美東時間2月9日周四，美國公布上周首次申領失業救濟人數，這個數據自六個星期以來首次上升，略為紓緩市場對加息的憂慮。不過，近日有美聯儲官員發表“鷹派言論”，再加上美國國債收益率上升等利空因素，導致科技股受壓，美股收盤翻綠。。截至收盤，道指報33699點，跌249點；標指挫0.88%，報4081點；納指跌1.02%，報11789點。
企業財報仍然是市場關注焦點，來福車財報、業績指引均不及預期，美股盤后公司股價跌超33%；阿迪達斯表示，2023年其營運虧損可能高達7億歐元，在這個預期下阿迪達斯收盤大跌8.96%；瑞信第四財季凈虧損13.9億瑞士法郎，連續第五個季度出現虧損。
在目前全球經濟面臨衰退的大背景下，企業盈利較去年相比困難重重，第四季度財報季對整體市場和個別企業來說將充滿挑戰，上市公司的業績數據出現一定的回落是正常。
美國經濟衰退警報拉響
實際上，大家關注美聯儲的貨幣政策鷹派言論，主要也是擔憂美聯儲繼續收緊貨幣政策。
近期，美聯儲“三把手”威廉姆斯表示，美聯儲需要在政策上採取足夠嚴格的立場，以降低通脹，終端利率在5-5.25%是合理的觀點。這一些因素都給美聯儲接下來的貨幣政策前景蒙上陰影，導致市場樂觀預期美聯儲繼放緩加息步伐後會轉向降息的樂觀預期逐漸降溫。
周四（2月9日）里士滿聯儲主席巴爾金表示：“鑒於需求放緩但依然強韌、勞動力市場健康、還有俄烏衝突帶來額外的持續衝擊，通脹依然高企應當不會讓人意外，儘管通脹峰值可能已過。這就是我們(要將加息)堅持到底的理由。”簡單來說就是保證通脹降至目標而繼續加息很重要，聯儲需要堅持抗通脹的道路。
宏觀方面，美債收益率曲線——2年和基準10年期美債收益率刷新1980年代初以來最嚴重倒掛程度，釋放了未來一年左右可能經濟衰退的信號，再次拉響衰退警報。
1968年以來，歷次美債收益率倒掛后，美國經濟均逐漸進入下行階段甚至陷入衰退。除2000年外，其他各次利率倒掛后都出現了GDP環比負增長的情況，GDP負增長出現的時間相比10Y-1Y利率倒掛起始時間平均滯后1.5年。
同時，近期已有多位美聯儲官員表示有可能進一步加息，且利率峰值可能高於預期。據新浪財經消息，摩根大通CEO傑米-戴蒙警告稱，現在宣布戰勝通脹還為時過早，如果通脹被證明具有粘性，美聯儲可能會加息至5%以上。此外，戴蒙還表示，除非提高美國的債務上限，否則美國將面臨“災難性的”債務違約。
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除此之外，從最新的12月份數據看，美國“喜憂參半”。一方面，製造業和非製造業的PMI都掉到榮枯線之下，企業經營情況不太樂觀。（注：PMI（採購經理人指數）是一個判斷經濟走勢的先行指標，50是榮枯線，PMI>50說明經濟擴張，<50反應經濟收縮。）另一方面，就業挺穩健的：3.5%的失業率低於平均水平（4.4%），新增非農就業保持在20萬人以上。
值得注意的是，美國6.5%的通脹率距離目標（2%）還有點遠，如果繼續推進加息，還是有失業率上升，經濟進一步衰退的風險。
裁員潮來席，衰退風險再度加劇
本周，多家美國企業宣布大幅裁員計劃。當地時間2月8日，迪士尼宣布裁員7000人，約佔全球員工的3%；美國金融科技公司Affirm Holdings宣布將裁員19%。2月7日，美國電商巨頭eBay宣布計劃裁員約500人，相當於其員工總數的4%；視頻會議軟件開發商Zoom宣布，計劃裁減15%的員工，約1300人；網絡安全公司SecureWorks也表示將裁員9%。2月6日，波音公司宣布今年將在財務和人力資源部門裁減約2000個崗位。另據報道，摩根大通本周裁減了數百名抵押貸款業務員工。
這是越來越多美國企業扎堆裁員的縮影。今年以來，美國企業裁員潮愈演愈烈。根據美國就業諮詢公司“挑戰者”日前發布的報告，今年1月，美國企業共宣布裁員102943人，創下2020年以來最高紀錄，裁員規模是去年12月的兩倍多，且比去年1月增加了440%。
據路透社報道，美國製造業、運輸業、房地產、能源、醫療健康等行業均開始有企業宣布裁員。例如，聯邦快遞、製造業巨頭3M、陶氏化學等近日均宣布了大規模裁員計劃。越來越多行業進入裁員“寒冬”的可能性在逐步增加。
美國經濟衰退的風險加劇，意味着短期內各行各業的裁員腳步不會停止。經濟學家和就業市場專家指出，當前美國服務業核心通脹率依然高企，勞動力市場“歷史性緊張”狀況無法緩解，預計美聯儲將保持緊縮政策，而這可能引發經濟衰退，屆時支出和投資將顯著減緩，給勞動力市場帶來更多衝擊。《華爾街日報》受訪經濟學家預計，美國企業將從今年第二季度開始加速裁員，全年非農業部門就業人數將月均減少7000人。
美國經濟衰退，A股該何去何從？
全球化的今天，各行各業相互滲透，本來就是牽一發而動全身，美國是我們數一數二的外貿出口對象，美國需求疲弱，影響的就是我們大量國內企業，而且全球第一大經濟體都衰退，那麼全球經濟也好不到那裡去，我們的市場也是難獨善其身。
不過，從去年二季度開始，A股和美股走勢開始呈現一定的差異性，而眾所不周知的是，這背後的原因主要來自於防疫政策的不同選擇，導致中美兩國的經濟周期已經出現明顯的錯位。由於我國去年經濟增速基數較低，今年有望明顯改善，從管理層此前的表述來看，“對今年經濟極有信心”的措辭也透露出積極的信號，因此，A股所處的宏觀環境還是偏暖的，換一句話來說，美國即使衰退，對我們影響也不會很大。
業內人士表示，中國經濟向好趨勢明朗。高盛將中國經濟增長預期上調至5.5%，並直言中國經濟正在加速復蘇。花旗集團分析師認為，中國經濟將更快復蘇，今年中國經濟增長達5.3%的預測還有上修空間。
全球資金正在快速湧向中國資產。Wind數據显示，2023年1月的16個交易日，有着“聰明錢”之稱的北向資金累計加倉1412.9億元，單月凈買入額創歷史新高。
Wind數據显示，截至2月2日，2023年以來，A股市場重要的前瞻指標富時中國A50指數期貨主力合約的漲幅超過7%，MSCI中國A50互聯互通指數期貨主力合約漲幅近9%。
中信證券首席策略分析師秦培景表示，展望未來，A股市場內外資接力效應會更加明顯，全面修復行情正在途中，建議繼續增配高彈性“成長窪地”題材。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）
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