圖片來源@視覺中國
文｜投融界研究院
14萬家新註冊企業、超千家註冊資金破億！近兩年來，在“雙碳”目標的驅動下，光伏行業成為創業者眼中一個會“生錢”的聚寶盆，人人都想跳入其中，分一杯羹。
3078億元跨界資金，來自汽車、家電、玩具、生豬養殖等合理或不合理的各領域知名企業，“光伏”仿如一個全速前進的巨大吸鐵石，從它所過之地瘋狂吸收着其他行業湧出的資金。
作為一個技術密集型、資金密集型的行業，光伏的新技術、新工藝需要更多的錢、更高端的人才投入，在看起來更像是一場巨頭遊戲的戰場內，卻似乎絲毫不影響“小企業”的瘋狂，他們中有些人正通過加註數倍槓桿，賭一個產業也賭一個自己的未來。
上市公司的“沒落”，跨界轉型謀出路
2011年，對於來說，是個特殊的年份。
這一年，在深交所掛牌上市后，創始人家族虞阿五父子躋身福布斯中國富豪榜，排第99名。
然而，對於在商業江湖上“拼殺”的創業“俠客”來說，風光是一時的，變化是無常的。
如今，的實控人，依然是虞阿五父子。可不管是從市場佔有率還是擴張速度上看，與其競爭對手已經相差甚遠。
2022年上半年，周大福、老鳳祥、周大生的線下門店數量分別為5931家、5055家和4525家，同比擴店明顯。而在2022年半年報中，未交代具體門店數量，只用近千家自營門店、加盟店、經銷網點加以概括。
渠道營銷上，在電商直播、線上種草等新興平台上未激起太大的水花，而周大福率先提出全渠道模式，進駐多個電商平台、推出自行研發的智慧零售工具等，增加線上的觸點，多元化戰略賦能下其線上零售值佔比逐年提升。
當強勁的對手絞盡腦汁地搶奪珠寶行業的其他市場份額時，名牌珠寶反而避其鋒芒，試圖探索另一條出路——跨界轉型。
早在2015年，公司就開始做出第一次嘗試。
彼時，全國樓市回暖之際，“不安分”的也想分一杯羹，豪砸7億，參股25%投資蘇州好屋，也意圖藉此建設“珠寶互聯網+”平台。
可被投公司不給力，2016年-2018年，蘇州好屋合計實現凈利潤4.64億元，只有當初承諾7.5億元的六成。因此，只能大幅計提資產減值額超3億元，2020年扣非凈利潤大幅下滑213.42%至-3.1億元。
雖然房地產的試水沒有成功，但公司的其他投資也並非完全沒有響動。
2015年，的子公司明牌卡利羅，投入3.09億元，拿下瑞豐銀行4.32%的股權。6年後，瑞豐銀行於2021年6月上市，藉此大賺一筆。
也許房地產投資的失利被認為是一時的，也許是瑞豐銀行暫時的投資回報給予了更多信心。
在跨界的路上繼續不斷摸索，不僅去年成立了一家名為“上海知鯨多”的全資子公司，進入房地產銷售經紀類業務，而且將還將目光投向了光伏產業。
今年2月初，發布公告稱擬投資約100億元建設日月光伏電池片“超級工廠”項目。該項目分兩期實施，一期建設10GW產能的TOPCon技術電池片，二期建設6GW產能的TOPCon技術電池片及4GW產能的HJT技術電池片。
不同於曾經房地產投資的小打小鬧，擬投入百億資金入光伏，可見其壯士斷腕的決心。不過，如今看似前途無量的光伏產業，卻面臨產能過剩的疑慮。
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“餑餑”很香，但搶的人更多
自“雙碳”目標提出以來，光伏成為最火爆的行業之一，隨着新玩家的不斷湧入，賽道內變得擁擠不堪。
天眼查數據显示，2022年，僅新成立的涉及光伏業務的企業就超14萬家，較2021年增長約4萬家。
從企業註冊資金來看，100萬以內的小型企業超4.8萬家，註冊資金在100萬-1000萬元的中高型企業超11萬家，註冊資金在1億元以上的大型企業超2400家。
而除了新註冊的企業，類似試圖跨界光伏完成轉型的企業也並不少見。
據媒體不完全統計，2022年，有近70家宣布進軍光伏行業，僅上半年就超過50家，跨界投資光伏市場資金超3078億元。不僅如此，2021年，全國也有87家企業（主要包括上市企業）跨行業進入光伏領域。
從這150餘家企業來看，跨界者來自各個領域，包括汽車、房地產、家電、玩具、建築材料、紡織、化工、生豬養殖等。從這些跨界者選擇分類，投資最火的是電站環節，有超過80家，其次是電池組件環節，有近40家，最後是多晶硅、硅片環節，不到20家。
雖然受限於各種原因，2021年以來，通過跨界光伏的方式轉型成功的案例不多見，但也並不是全軍覆沒。
鈞達股份2022年業績預告显示，通過跨界光伏，公司實現了業績上扭虧為盈，預計實現盈利6.8億元-7.8億元，2021年同期，公司凈利潤虧損1.78億元。
之所以能扭虧為盈，鈞達股份解釋，公司完成了對捷泰科技全部股權的並表。成立於2010年的捷泰科技，是一家“名副其實”老牌光伏企業。2022年，其實現凈利潤約7.2億元，同比增長約220%。
前人栽樹，後人乘涼。鈞達股份通過收購老牌企業跨界光伏，在這個擁擠的賽道殺出了一條路。
天價豪賭，百億光伏是不是救命稻草？
名牌珠寶能不能像鈞達股份一樣“追光”成功尚且不知，但公司數倍於自身體量的投資額率先在輿論場激起的一股熱潮。
“講好中國故事，不錯，找瑞豐銀行貸款”、“31億市值的公司，賬面上就7個億要投資100億的項目？”、“等你建好時，這項目又不吃香了”……
諸如此類的議論聲，一下子如旋風般湧向這個身價不高卻野心巨大的企業。
大家一邊分析100億布局光伏的可行性，一邊猜測公司是不是只想炒作股價，甚至連深交所也下發了關注函。
針對市場的炒作質疑，在投資者互動平台明確表示，公司本次擬投資光伏電池項目，是基於當前的光伏產業政策、行業發展趨勢、市場環境、公司經營狀況等因素做出的，不存在虛假宣傳。
對於後續是否正式投資實施該項目，內部人士也對媒體透露：“目前整個是初步的意向，但是規模初步預計比較大。如果項目能夠順利實施、投產、銷售，對整個業務肯定是有比較大的影響。不過投產項目本身跨度要好幾年，短期內還是以珠寶業務為主。”
作為光伏行業的“門外漢”，若想跨界，確實需要跨過資金和技術雙重“門檻”。如果這不是一場炒作，那便是一場“不成功便成仁“的豪賭。
在眾多企業入局光伏后，行業形勢會如何變化尚且不知，但如果想要投入百億資金布局光伏，勢必需要先強力融資。
如果是在二級市場上通過定增等方式再融資，監管層會不會批准充滿不確定性。如果是通過其他外部渠道融資，比如銀行、股東借款等，則將大幅增加公司的資產負債率，暴增的利息支出將大幅增加公司的財務風險。
而關於光伏的技術儲備問題，2021年年報和2022年半年報中均無內容披露。雖然不排除公司私下儲備了一些關鍵技術，但這樣一個從零開始的新項目，其中風險可想而知。
這就像一場賭局，假如賭對了，也許可以徹底告別30億元的小市值陣營；假如賭輸了，投入3倍自身體量的資金后，想要再翻盤就變得不那麼容易。
面對表現乏力的珠寶業務，“二次創業”的進軍光伏這個朝陽行業或許是其戰略選擇，但三倍槓桿、百億投資，顯然已經讓其坐在賭桌旁，等待“命運”的眷顧。
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