180億，阿特斯大手筆擴張的背後

撰文 | 宋詞

 出品 | 光伏Time

投資180億，砸向垂直一體化，穩健的阿特斯跟對風口了嗎？

7月16日，阿特斯發布了關於簽訂光伏新能源全產業鏈項目投資合作協議書的公告。

公告披露，阿特斯擬在呼和浩特投資建設光伏新能源全產業鏈項目。項目總體規劃分為三期，其中一期項目總投資約180億元。

距離A股上市不足40天，阿特斯大手筆擴張的背後，究竟面臨着什麼？

大手筆投資全產業鏈

7月16日，阿特斯與呼和浩特市人民政府、呼和浩特經濟技術開發區管理委員會簽訂了《光伏新能源全產業鏈項目投資合作協議書》，就公司在內蒙古自治區呼和浩特市投資建設光伏新能源全產業鏈項目達成合作意向。

據了解，該項目擬選址位於開發區沙爾沁工業區，總佔地面積約7400畝。

項目分為三期，其中項目一期為年產30GW單晶拉棒項目、80GW 坩堝項目、10GW單晶切片項目、10GW太陽能電池項目、5GW光伏組件項目、5GW相關配套產品項目（以下簡稱“一期項目”）。

二期為年產25GW單晶拉棒項目、5GW單晶切片項目、5GW太陽能電池片項目、5GW光伏組件項目、5GW相關配套產品項目（以下簡稱“二期項目”）。

三期為年產25GW單晶拉棒項目、5GW單晶切片項目、5GW太陽能電池片項目、12萬噸工業硅項目、10萬噸多晶硅項目（以下簡稱“三期項目”）。

簽約儀式上，阿特斯陽光電力集團股份有限公司總裁庄岩表示將加大工作落實力度，全力推動項目快建設、快投產、快見效。他表示，整個項目計劃於今年7月開工建設，建設周期約55個月。 

據了解，一期項目總投資約180億元，固定資產投資約130億元。二期項目和三期項目將結合一期項目實施情況和光伏市場需求情況另行協商。

此次投資的光伏新能源全產業鏈項目，阿特斯稱是符合公司未來產能規劃和長遠發展規劃的項目。

公告中提到，項目可以進一步提高其在單晶拉棒、坩堝等上游產品生產領域的競爭地位，並完善產業鏈上下游的整體布局，在立足並加強主業發展基礎上，完善光伏產業鏈，有利於其搶抓光伏市場發展機遇，進一步增強盈利能力，持續提升綜合競爭力。

不過項目的具體實施時間和建設周期，阿特斯稱仍存在着不確定性。

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公告显示，本次投資項目預計投入資金較大，後續需要阿特斯通過銀行融資、股權融資等方式解決資金問題，相關資金籌措情況存在一定的不確定性，因此可能存在資金籌措的進度或規模不達預期的風險，進而影響投資項目的投資規模及建設進度。

持續擴張

今年以來，光伏企業紛紛開啟了猛烈的擴產潮。剛剛完成了美股回A的阿特斯也不例外。

阿特斯招股書显示，募資總額為60億元。不過此前，其公布的計劃是募資40億元，其中，26.5億用於產能配套及擴充項目。

距離上市還不到40天，阿特斯為何又開始了大手筆的投資？

作為全球主要的光伏組件製造商之一，阿特斯連續12年居於全球組件出貨量前五。

雖為組件五巨頭之一，但阿特斯目前仍然處於轉型緩慢、業務剝離和拓展的過渡時期，相比於晶澳、晶科等同行業可比公司來說，阿特斯面臨着一體化程度較弱的問題。

年初，阿特斯控股子公司CSI Solar便與揚州市政府簽署了投資協議，將分三個階段在揚州清潔能源製造業園區進行產能擴建項目。其中第一階段計劃在江蘇生產14GW硅片和電池。

阿特斯的組件毛利率本就不佔優勢，如果再外購硅片和電池，其毛利率將會更低。這也是阿特斯年後首要提高硅片和電池產能的一大原因。

為了彌補一體化布局方面的弱點，去年，阿特斯還曾斥資600億元在青海省海東市建設了一體化光伏製造產業基地。該項目堪稱全球光伏史上第二大投資記錄。

截至2022年底，阿特斯的組件產能規劃為32吉瓦。今年一季度財報显示，阿特斯已經向70多個國家累計銷售了6.1吉瓦太陽能組件。

在製造產能布局和規劃上，阿特斯預計到2023年底，硅錠、硅片、電池片和組件產能將分別達到20.4吉瓦、35吉瓦、50吉瓦和50吉瓦；預計到2024年3月，硅錠、硅片、電池片和組件產能將分別達到50.4吉瓦、50吉瓦、60吉瓦和75吉瓦。

需要注意的是，在產能不斷增加的情況下，阿特斯的產能利用率卻呈逐年下降趨勢。2020-2022年，其產能利用率分別為85.17%、81.81%、75.37%。

如今，在光伏企業紛紛融資擴產之際，一向以穩健著稱的阿特斯也加速了一體化的進程。不過在產能過剩的情況，阿特斯豪擲180億，真的能解困突圍嗎？