光伏“期中考”價格篇：全鏈狂跌，爆發割裂感

 撰文 | 戲台 出品 | 光伏Time

火熱前景下的光伏，有着獨一份的割裂感

上半年，光伏究竟有多炙手可熱？

據國家能源局發布數據显示，截至6月底，全國累計太陽能發電裝機容量約4.7億千瓦，同比增長39.8%。從資本市場角度來看，光伏IPO、融資消息緊湊。公開數據显示，今年上半年，52家光伏企業更新了IPO進程，計劃募資總額超過1700億元。已經上市的光伏企業陸續公布了半年報或者預告，也是頻傳喜訊。公開數據显示，天合光能、晶澳科技、協鑫集成等均企業凈利實現翻倍增長。種種跡象表明，光伏行業蒸蒸日上。但是在硬幣的另一面，產業鏈價格卻引出了深重的割裂感。先是開年以來，全產業鏈價格一路走低，幾觸成本線。到了6、7月份，價格陸續有了止跌企穩的跡象，但各環節卻有着不同命運。

緊缺、泛濫，兩極反轉

降價，降價，還是降價。硅料價格今年持續暴跌，單晶緻密料價格從年初的15.92萬元/噸，一路暴跌到6.75萬元/噸，跌幅高達57%以上，較去年一度觸及的33萬元/噸的高點，累計最大跌幅約80%，直逼二三線企業成本價。因此而停產檢修的企業不在少數。

擁硅為王的行業信條猶在耳邊。2021年硅料全球產能72.9萬噸，硅料國內廠商僅9個。而到了2023年，硅料廠商數量已經高達16家。進入下半年後，晶諾、東立、寶豐、上機等企業將陸續投產，預計年底全國硅料產能將達到321.1萬噸。以1kg硅料形成0．9381kg方棒計算，1kg硅料可支撐353．93W組件。因此，以M10尺寸計算，1萬噸硅料可以支撐3~4GW組件。321萬噸硅料產能全部釋放，組件規模可以達到1000GW以上。硅料產能從供不應求，搖身一變很可能會成為供遠超於求。隨着投產高峰逐漸到來，廠家積貨過多，議價能力下跌迅速，疊加市場觀望情緒，硅料價格下跌迅猛。

不過，當時間進入6、7月之後，硅料出現了階段性止跌微漲情況。據infolink消息稱，目前廠商的硅料庫存量有所下降，供應端壓力明顯減小；近期新增產量少，包括頭部廠家在內均有各自特殊情況，月產量環比下修。另外，由於硅料價格已無限貼近生產成本，價格底部或已形成，未來硅料或出現橫盤或微幅上漲趨勢。需要注意的是，其中P型料由於下游市場正在發生變化，未來需求可能會進一步下滑。無論如何，做硅料就能躺贏的時代一去不返，入場風險大大增加。

寒氣傳導，硅片電池不同命

硅片生產成本可分為硅料成本和非硅成本，其中硅料成本約佔硅片成本的81%。因此硅料價格下跌寒氣率先傳導給硅片。據統計，P型硅片一路暴跌，M10主流價格來到2.7元/片左右，G12至3.7元/片左右，對比年初高點6.2元和8.22元，幾乎膝斬。相比較之下，N 型硅片價格下跌幅度較緩，近期成交均價來到2.88元/片，較近期形成的價格底部2.82元/片，有所上漲。

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目前來看，當前硅片價格已經逐步貼近廠家的成本線，未來繼續走跌可能性不大。同時，電池環節盈利水平保持較高水平，開工意願較高，伴隨底部價格形成，市場觀望情緒衰退，未來硅片環節價格趨向樂觀。需要注意的是，2023年被普遍認為是N型電池技術爆發元年。從市場表現來看，下游P型需求已無增量，目前P型硅片消耗量持穩，還存在下降空間，未來P、N價格分歧或將拉大。與硅片相比，電池作為靠近下游的環節，受硅料價格影響並不深沉。儘管TOPCon電池正在逐步成為需求大頭，且新增產能也以它為主，但由於產能爬坡時間拉長，以及部分電池廠商自用率提高，現階段市場M10 PERC電池需求依然相對旺盛。目前M10電池片主流成交價格來到0.73元/瓦，G12電池片主流價格則來到0.72元/瓦，較年初高點1.14元/瓦跌幅相對較緩。

組件還在跌

組件作為光伏製造環節的末端，競爭持續增加。除了硅料價格崩潰因素外，組件廠商逐漸完成一體化布局，也是重要因素。有業內人士分析，組件從來不是賣方市場，當前海外貿易壁壘加高，外貿風險加大；國內市場又過分內卷。“只看價格，不問芳華”的形勢纏身，超低價，賠本的情況時有出現，甚至有1.18元/瓦的價格出現，組件大行情堪憂。近期，主流組件價格甚至來到了1.32元/瓦的低點。