鋰海沉浮：鋰電龍頭企業如何撈得這場潑天富貴？

據不完全統計，35家鋰電上市公司營業收入總計超過6600億元，凈利潤實現近470億元。

2023年馬上就要過完三個季度，雖然新能源仍持續保持增長勢頭，但是從整個鋰電行業看，還是出現了較為明顯的頹勢，這主要表現在上游原材料和鋰資源及相關企業的業績上。

鋰礦、正極材料、負極材料、電解液等原材料企業和鋰電設備企業均出現營收或凈利潤下滑的情況。

一方面受到價格波動影響，企業成本及利潤控制可能出現不穩定；另一方面影響就來源於中下游企業，行業大部分中下游企業開始採取去庫存策略，使得上游材料企業大多出現毛利率下降情況，且中下游企業開始向上游材料布局，從一定程度上加劇了競爭，給上游企業一定壓力。

與鋰電產業上游企業不同的是，中游鋰電池領域呈現出一片火熱場面，現階段各家企業動作頻頻，投資、擴產、出海、推陳出新等等。

對此我們整理了35家鋰電池企業2023年半年業績報告，通過報告我們可以較為清晰地看到，鋰電池領域整體來說還是呈現出一片繁榮景象。

大部分企業都實現了業績同向上升，並保持着較高毛利潤完成凈利潤上漲，鋰電池巨頭企業仍表現出較為強盛的增長態勢，但是仍有部分企業業績下降嚴重，甚至有個別企業經營虧損。

 35家鋰電池企業半年業績匯總

 來源：半年業績報告

有喜有憂

根據2023年上半年半年業績報告不完全統計，35家鋰電池企業營業收入總計超過6600億元，其中海外營收約為2100億元；凈利潤實現近470億元。

從營業收入金額來看，35家企業中10家企業營業收入在百億以上。

營收前五分別為比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、欣旺達和天能股份，其中除了比亞迪和寧德時代營業收入過千億，剩下三家營收均為200億以上。

8家企業在10億以下，其中最低兩家營業收入均不到1億元。

從營業收入增長來看，35家企業中實現正增長的企業為23家。

營收同比增長為50%以上的有四家企業，分別是國軒高科、比亞迪、寧德時代和億緯鋰能，而國軒高科以76.42%的同比增長成績位於第一名。

23家實現營收正增長的企業中增長幅度最低的是中天科技，同比增長0.51%。

剩餘12家企業營業收入則有不同程度下降，其中同比下降10%以內的有4家企業，下降幅度最小的為同比增長-0.53%的易成新能。

8家企業均出現營收大幅下滑，其中領湃科技下降幅度最大，同比增長-50.15%。

從凈利潤來看，35家企業中，30家企業均實現了盈利。

其中盈利過10億的企業有7家，分別是寧德時代、比亞迪、贛鋒鋰業、億緯鋰能、中天科技、橫店東磁和天能股份。

寧德時代和比亞迪兩家凈利潤均超過百億，比亞迪凈利潤為109.54億元，寧德時代則以207.17億元的成績拿下凈利潤排行第一。

除了30家企業盈利外，5家虧損企業除孚能科技虧損最大，為7.97億元，剩餘4家虧損均在1億元以內。

從凈利潤增長來看，35家企業凈利潤同比增長和下降基本五五開。

17家企業同比增長，其中增長超過100%的有國軒高科、比亞迪、派能科技、寧德時代、珠海冠宇、聖陽股份6家企業。

其中國軒高科和比亞迪凈利潤同比增長均超過200%，分別為223.75%和204.68%，凈利潤同比增長國軒高科又為最高。

18家企業同比下降，同比下降100%以上的有4家，分別是紫建电子、長虹能源、孚能科技和維科技術。

其中孚能科技凈利潤同比下降400.15%，而維科技術凈利潤同比下降幅度更是達到驚人的1000.73%。

優勝劣汰

根據以上數據來看，我們可以總結出今年上半年鋰電池企業業績有以下幾個特點：

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第一，營業收入整體來說實現增長，極少部分出現大幅下滑。

第二，大部分實現盈利，極小部分出現虧損，但是虧損也不大，凈利潤變化兩極分化明顯。

而出現這種特點我們也可以從兩方面來看。

一方面隨着新能源不斷髮展，市場持續火爆情況下，鋰電池需求持續爆發。

從市場來看，新能源車雖然發展出現頹勢，但是總體還是呈現增長趨勢；大規模儲能電站不斷建設落地，工商業儲能又成為了新的爆發點。

從技術上看，磷酸鐵鋰電池的“進階版”——磷酸錳鐵鋰使得鋰電池性能在成本付出極小的情況下又可以再進一步，這也刺激了鋰電市場更加活躍。

另一方面，企業自身也在不斷優化成本控制、更新迭代技術產品、提升業務能力。

鋰電技術及產品更新迭代速度漸快，多家企業電芯也開始向大容量邁進，儲能電池從280Ah到300Ah左右甚至到320Ah，按照這個趨勢長期來看電芯容量還會繼續提升。

而BMS等電池管理技術也在不斷更新，部分實力雄厚的企業目前已經具備了全套集成能力。

同時多家企業開始深化產業布局，拓展業務範圍，投資、擴產、出海動作不斷。

如寧德時代、國軒高科等行業巨頭開始向上游布局，在國內外爭奪鋰礦礦權；多家企業簽訂合作協議，以保證供貨穩定、保障盈利能力；雄韜股份開始加碼投資鈉電；億緯鋰能瘋狂出海建廠等。

這一系列動作都是為了增強企業自身抗風險能力，保障盈利能力，拓展盈利空間。

而海外市場也為國內鋰電池企業提供了不少營收，目前海外市場已經成為了大部分鋰電企業的重點市場之一了。

從海外營收看，除了時代萬恆和遠東股份沒有查詢到數據外，寧德時代以656.84億元海外營收額排名第一，比亞迪以644.1億元排名第二，第三為億緯鋰能的155.52億元，剩餘企業海外營收均不過百億。

從海外營收佔比來看，35家企業中，海外營收50以上的有11家；50%以下的有10家；佔比20%以下的有12家。

其中佔比最多前5名為派能科技、雄韜股份、豪鵬科技、億緯鋰能和珠海冠宇，佔比均為60%以上。

派能科技海外營收佔比最多，為96.69%，易成新能和領湃科技兩家企業均無境外營收。 

市場向好和企業發展必然會引起部分企業實現業績增長，但是同樣也會使得另一部分企業業績下降。

市場火爆、需求爆發會在一定程度上加劇企業競爭，而實力不斷雄厚的企業一定會搶佔其他企業的市場。

通過鋰電銷售毛利可以看出，各家鋰電池業務銷售毛利還是存在一定差距的。

35家企業中，平均毛利率超過13%，大部分頭部企業毛利在15%-20%左右。

其中派能科技37.93%的毛利率最高，而保力新毛利率最低，為-14.51%，相差50%左右。

這就會導致同樣的產品，毛利低的企業根本無力與毛利高的企業競爭，價格戰一打起來，毛利低的企業撐不了多久。

所以在市場激烈的鬥爭和日漸強大的對手面前，另一部分企業業績一定會下滑。

現階段鋰電市場競爭愈發激烈，成本只是企業眾多“戰場”之一，而差異化的產品、產能的建設、上下游的布局、境內外市場等更多元的戰場上如今已經是硝煙四起，戰味瀰漫了。

“鋰”海沉浮，面對如此激烈的競爭環境和實力雄厚的對手們，想要笑到最後，並不是一件易事。